Economía mundial
- FMI: el crecimiento mundial se moderaría del 3,5% en 2025 al 3,1% en 2026 y se recuperaría al 3,4% en 2027. La inflación mundial subiría al 4,7% en 2026.
- Motores y riesgos: la IA impulsa la inversión y el comercio, pero genera riesgos financieros (apalancamiento, concentración bursátil) y energéticos. El conflicto en Oriente Medio y la energía siguen pesando.
- Petróleo: el Brent promedió 114 $/barril en septiembre (+25,3% mensual) y 127 $ en los primeros días de octubre.
- EE. UU.: la Fed subió tipos al 3,75%-4,0% en septiembre, la primera subida desde 2023. El IPC está en el 3,7% y el empleo se modera (29.000 nóminas).
- Eurozona: la inflación llega al 3,8% y el BCE sitúa el tipo de depósito en el 2,50%. El FMI prevé un PIB del 1,1% en 2026. Francia preocupa, con crecimiento del 0%, desequilibrios fiscales e incertidumbre política.
- China: crece un 4,5% interanual. La tregua arancelaria con EE. UU. se extiende hasta el 10 de enero.
Economía española
- Crecimiento: el PIB subió un 0,7% trimestral en el segundo trimestre (2,6% interanual). Banco de España, FMI y OCDE prevén entre el 2,5% y el 2,6% para 2026. Se espera un enfriamiento en la segunda mitad del año por la inflación y los tipos.
- Inflación: el IPC sube al 4,9% en septiembre (subyacente 3,1%) por la energía y la retirada de medidas. El nuevo RDL prorroga ayudas hasta el 31 de diciembre, entre ellas una rebaja decreciente del Impuesto de Hidrocarburos (20, 13 y 6 céntimos/litro de octubre a diciembre). CEOE prevé un 3,6% de media anual y advierte contra una espiral precios-salarios.
- Empleo: la afiliación sube a 22,4 millones, impulsada por la regularización de inmigrantes (421.306 afiliados por este proceso). El paro registrado aumentó en 23.587 personas.
- Costes laborales: crecen con más fuerza que en 2025 (remuneración por asalariado +3,9%; coste laboral total +4,0%). El incremento salarial pactado en convenios es del 3,05%.
- Consumo y vivienda: las ventas minoristas pasan a tasas negativas en julio y agosto. Las compraventas de vivienda caen, mientras los precios suben un 12,2%.
- Sector exterior: el déficit comercial roza los 46.000 millones. El turismo sigue siendo el principal soporte: 70,4 millones de turistas hasta agosto (+5,4%).
- Sector público: el déficit hasta agosto es del 2,3% del PIB. La recaudación del IRPF crece un 21,2% y la deuda pública está en el 101,4% del PIB.
Actividad empresarial
- Frenos: según el Banco de España, los principales son el coste energético (63,2% de las empresas), la incertidumbre de política económica (57,6%) y la falta de mano de obra (43,1%).
- Ventas: las de grandes empresas suben un 2,4% en agosto, con exportaciones al +6,1%.
- Confianza: el PMI compuesto sube a 56,8 en septiembre, con servicios en 58,3 (máximo en tres años y medio). El indicador de confianza empresarial baja un 1,8% en el cuarto trimestre.
- Financiación: el crédito nuevo de hasta 250.000 € encadena cuatro meses de caídas (-4,7%).
- Dinamismo: el número de empresas crece un 2,0% interanual. Las microempresas aún no recuperan los niveles de 2019.
Previsiones CEOE para España: PIB del 2,6% en 2026 y 2,1% en 2027. IPC medio del 3,6% y 3,0%. Paro (EPA) del 10,0% y 9,5%. Déficit del 2,5% y 2,2% del PIB.